本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务(wù)相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性(xìng)的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(n鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ián)定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了(le)，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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