中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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