金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者对日(rì)本(běn)股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的(de)买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常(cháng)简单(dān)，也(yě)非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们(men)也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)险业务副董事长格雷格·阿贝尔为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再(zài)次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市(shì)场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合(hé)并财报（为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫(màn)长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格(gé)局(jú)大(dà)变化的(de)背(bèi)景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观(guān)察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的(de)设(shè)备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和(hé)价值的(de)修复，其中敦促企业对(duì)投资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的(de)情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资(zī)金成(chéng)本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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