金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近(jìn)几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱(ruò怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的(de)趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期的(de)现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格(gé)，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出(chū)现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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