近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(阴肖是指哪几个肖dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的(阴肖是指哪几个肖de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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