近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基(jī)金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材(cái)料(liào)中并未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业链的(de)看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看(kàn)，关(guān)注三大主题(tí)。一(yī)是电动车(chē)供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是(shì)医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的(de)影响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得(dé)越(yuè)来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投(tóu)资者提供(gōng)了重要(yào)的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供(gōng)应方面(miàn)是(shì)全球的(de)领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地位。可能(néng)很多(duō)人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设施最完善(shàn)的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多(duō)公(gōng)司正在在各自的领域中建立(lì)主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它是电动汽(qì)车(chē)中用于电池和(hé)电机温(wēn)控的关键组件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继续占据市场份额——在(zài)法(fǎ)规的支持下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力是(shì)可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基(jī)金(jīn)也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大(dà)重仓股逐一(yī)加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大(dà)的就是(shì)宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共计(jì)36家动力电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年(nián)同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动力电(diàn)池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能(néng)、国(guó)轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股大学老师最怕什么部门举报，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括(kuò)格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持(chí)有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕(mù)的(de)。它背(bèi)后(hòu)有两大(dà)增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面(miàn)它(tā)的市(shì)场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不(bù)含钴(gǔ)等特(tè)征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若(ruò)不能保持(chí)利润(rùn)率。宁德(dé)时(shí)代和(hé)电动车厂商的关系(xì)若不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于(yú)宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德时(shí)代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资(zī)旗舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有(yǒu)的前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料(liào)也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩(mó)根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平安(ān)、招商银(yín)行、万华(huá)化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸(lú大学老师最怕什么部门举报)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux大学老师最怕什么部门举报） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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