金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水(八千米多少公里shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强(qi八千米多少公里áng)大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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