在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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