全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的(de)全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的(de)美(měi)股持仓(cāng)变动情(qíng)况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季(jì)度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓(cāng)股(g200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全(quán)球(qiú)对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金(jīn)价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金被低估了(le)，还有(yǒu)很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经济体的(de)生(shēng)产(chǎn)能力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通(tōng)胀率远高于目标(biāo)水(shuǐ)平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济(jì)体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳(láo)动力(lì)产出(chū)水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济(jì)和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周(zhōu)期的下(xi200克等于多少毫升水，200克是多少ml水à)一阶段出现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确声(shēng)明(míng)加息将会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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