中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīn脱销什么意思啊，什么叫做脱销g)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在脱销什么意思啊，什么叫做脱销(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gè脱销什么意思啊，什么叫做脱销ng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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