金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回(huí)吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(y900g是几斤 900g是多少毫升uán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险900g是几斤 900g是多少毫升、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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