金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对(duì怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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