编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在(zà艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机i)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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