中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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