本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能(néng)力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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