射频(pín)芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微正式(shì)在科创板上市(shì)。公(gōng)司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前(qián)总市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部(bù)机构股东(dōng)。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于(yú)去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级(jí)市(shì)场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前，正射(shè)频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变(biàn)化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售，下(xià)游应用领域主要(yào)包括智能(néng)手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处(chù)于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于(yú)持续进行高额研发(fā)投入(rù)；下(xià)游客(kè)户集中且具(jù)有产品(pǐn)验证周期(qī)，尚未形成规(guī)模效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下(xià)游(yóu)去(qù)库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近三(sān)年公司的综合毛(máo)利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能(néng)力不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信(xìn)息显示(shì)，公司于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融资，众多(duō)知(zhī)名(míng)资方，包括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧(huì)智微(wēi)进(jìn)入(rù)了慧智(zhì)微(wēi)的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)-执(zhí)中数据显示(shì)，从(cóng)当前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智微的近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本(běn)增至(zhì)13.78元(yuán)/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股书显示(shì)，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的收入(rù)来自于手(shǒu)机领域。当前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机(jī)未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括慧智微(wēi)在内的射频芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前(qián)端的(de)市场(chǎng)为(wèi)190亿美元以上，2022年(nián)由于手机(jī)市场(chǎng)的下滑，射(shè)频(pín)前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无几。而(ér)接下(xià)来，由于(yú)智能(néng)手机的温(wēn)和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有限，预计到(dào)2028年射(shè)频前(qián)端的(de)市场(chǎng)年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入(rù)股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了(le)破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频以外的(de)业务(wù)领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延(yán)伸至汽车、物(wù)联网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集(jí)中在中低(dī)端市(shì)场(chǎng)，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三(sān)伍(wǔ)微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表(biǎo)示(shì)，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底(dǐ)线，而预计未(wèi)来(lái)每个射频(pín)细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往(wǎng)后三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将(jiāng)面临(lín)更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗前(qián)，一级(jí)市场对射(shè)频芯片厂商(shāng)的(de)关(guān)注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片(piàn)厂(chǎng)商宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且(qiě)投(tóu)资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基(jī)金、深创投(tóu)等知名(míng)机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗huì)智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资(zī)金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及(jí)上海(hǎi)和广州研(yán)发中心(xīn)建(jiàn)设以(yǐ)及补充流动资金。具体战略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增(zēng)加头部客(kè)户的市(shì)场份(fèn)额(é)；技术(shù)上跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波(bō)器、多工(gōng)器的产(chǎn)业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门(mén)槛的产(chǎn)品系列(liè)。

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