5月以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年(nián)内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗26日，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

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　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大(dà)部分内(nèi)地互(hù)联(lián)网以及新经济(jì)领域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科技领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外(wài)对于暂(zàn)停加息的(de)节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门(mén)之后(hòu)我们(men)预(yù)期中国(guó)经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需要(yào)更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经(jīng)济体(tǐ)政策(cè)变化扰动，今年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机(jī)会(huì)得到(dào)改善(shàn)，结(jié)合当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板块或(huò)许(xǔ)是值(zhí)得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来(lái)市(shì)场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未(wèi)来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的(de)国际(jì)宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判(pàn)断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板块上(shàng)，我们(men)认(rèn)为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市场。

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