今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)2024年房价会继续下跌吗工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末(mò)、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(j2024年房价会继续下跌吗iāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续2024年房价会继续下跌吗研(yán)发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该(gāi)基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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