财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quá发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的n)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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