五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一(yī)场大(dà)风暴即将到来。

　　美国加州(zhōu)金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产(chǎn)银行(xíng)。此前我(wǒ)们多次(cì)强调，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机远(yuǎn)未(wèi)结(jié)束，只是暂(zàn)时止(zhǐ)血(xuè)而已。现(xiàn)在来看(kàn)，第一(yī)共(gòng)和银行又倒下(xià)了。随着(zhe)经济的衰退，银行的资(zī)产将持续减值，高息又会令其(qí)成本抬升，银行的经营将(jiāng)持续恶化(huà)，新(xīn)一轮(lún)银(yín)行(xíng)业危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务上限问题(tí)再(zài)度(dù)成为焦点，美国政府债(zhài)务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限(xiàn)额(é)，财(cái)长耶伦呼吁(xū)国会尽快采取(qǔ)行动，再次提高债务上限，避免政府部门停摆及可(kě)能(néng)出现的债务(wù)违(wéi)约(yuē)。当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投(tóu)票通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法(fǎ)案提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅(f什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ú)削(xuē)减政府支出。该法案规定，联邦政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。两党在提高债(zhài)务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违(wéi)约的(de)风险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函众议(yì)院议(yì)长麦卡锡和其他高级议员(yuán)，她在(zài)信中表示，美国政府(fǔ)可能(néng)“最早在(zài)6月1日(rì)”发生债务违(wéi)约，这将是美国历史(shǐ)上(shàng)的首次(cì)债务(wù)违约(yuē)。高盛认为，政府这回(huí)付不起(qǐ)“账单”的风险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一(yī)次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而(ér)美(měi)国(guó)去年(nián)国内(nèi)生产总值(zhí)约23万亿(yì)美元(yuán)，这意味着负债率约达130％。美(měi)国一直在玩儿这种借新(xīn)还旧的把戏，债务雪(xuě)球越滚(gǔn)越大。如(rú)果美元霸权(quán)仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前(qián)美元出现信用危机，全(quán)球掀起去美元化(huà)浪潮，游戏(xì)很(hěn)可(kě)能(néng)即(jí)将结束了。想(xiǎng)借新来(lái)还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债(zhài)务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全球(qiú)经济“金丝雀”之(zhī)称的韩(hán)国(guó)，2022年贸易(yì)逆差不仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的(de)历(lì)史新高，而且是(shì)自(zì)2008年全球金融危(wēi)机以(yǐ)来(lái)，时隔14年，再度出现贸易逆(nì)差。今(jīn)年(nián)第(dì)一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出口(kǒu)疲(pí)软(ruǎn)。3月份韩国出口较(jiào)去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续第六(liù)个(gè)月下(xià)降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的(de)半(bàn)导(dǎo)体项目(mù)暴(bào)减35％，反映存储器芯片价(jià)格下跌(diē)，且需求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国对(duì)中国(guó)的(de)出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一(yī)个人掌握的实时全球经济数据可能比任何(hé)人(rén)都多(duō)，他称温和的(de)衰(shuāi)退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的(de)本质是债(zhài)务危机，因为信贷(dài)会产生周期。有(yǒu)借(jiè)就(jiù)要(yào)有还，借钱的时候扩(kuò)大(dà)支出刺(cì)激经济(jì)增长(zhǎng)，而还钱的时候(hòu)要缩减支出(chū)又使得经济下(xià)滑。在高息背景下(xià)，偿债(zhài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)，资产(chǎn)价格下跌，违约率就(jiù)将激增(zēng)，债务(wù)危机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为83万(wàn)亿美元，全球GDP总量为64万亿(yì)美元，约(yuē)为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大(dà)约是全球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本轮金融危机一旦爆发(fā)，将超(chāo)越08年(nián)。

　　从美(měi)股(gǔ)走势(shì)来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次(cì)日即大幅回落(luò)，反弹大概(gài)率已经结(jié)束了。从月线来看，标普指数是(shì)大(dà)级别的B浪(làng)平台型反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完(wán)5浪，即新一轮C下跌将(jiāng)展开。这(zhè)将是月线级别的下(xià)跌，什么是等量关系式，什么是等量关系四年级幅度会很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股(gǔ)来看，欧洲50指数(shù)局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低，预示见顶(dǐng)的可能性(xìng)已经非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很可(kě)能(néng)是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未(wèi)来下跌空间巨大(dà)。此前我(wǒ)们已经强烈建议有权限的投(tóu)资者做空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产(chǎn)后(hòu)出现大幅反(fǎn)弹，但目(mù)前已(yǐ)经再度掉头向(xiàng)下。截至发文，WTI原(yuán)油主力(lì)合约已经(jīng)触及70美元，预计(jì)3月低(dī)点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的(de)文华商品指数来(lái)看，去年11月低点已经被跌(diē)破。该(gāi)指数(shù)自去年7月以来(lái)已经(jīng)盘整(zhěng)9个月(yuè)，一旦(dàn)下(xià)跌(diē)则杀(shā)伤力巨大。本轮下(xià)跌可看作是(shì)C3浪(làng)，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年(nián)内到不了，但(dàn)也不(bù)会距离(lí)太远，最终极目标(biāo)则是将(jiāng)跌至2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮(lún)早就该爆发的，但由于美(měi)联储的(de)无限量QE，危机(jī)被一(yī)再推后。但该来的总会(huì)来(lái)，大放(fàng)水(shuǐ)是一剂毒(dú)药(yào)，迟到的危(wēi)机将更加猛烈！本轮危(wēi)机将是(shì)对(duì)全球的一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年大变局不是(shì)说着(zhe)玩儿的(de)，我们将再度见证历(lì)史(shǐ)！

　　你(nǐ)说(shuō)的(de)金融危机在哪里？怎么(me)还不(bù)出(chū)现？哪里有什么金(jīn)融(róng)危机(jī)？空头(tóu)一直都活(huó)在(zài)被质疑和嘲(cháo)笑的阴影下。虽然多年以来(lái)，金融危机一直没有出现，每(měi)当你认为它要出(chū)现(xiàn)的时(shí)候，最终却发(fā)现它还是没有(yǒu)来，总是在希望与(yǔ)失望中不断轮(lún)回。但无论如(rú)何，我一直都相信超越(yuè)08年的世纪金(jīn)融危(wēi)机一定会爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤(shāng)口(kǒu)的冷风，在放手(shǒu)时刻(kè)眼泪会掉落。你睡了，可时间它(tā)依然走着；你怕(pà)了(le)，恍然抬头梦却醒了。你会静默(mò)，手(shǒu)握着星火等(děng)在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵(duǒ)。一(yī)个一个走过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为(wèi)享受着它(tā)的灿烂(làn)，因为(wèi)忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不(bù)舍(shě)。所以生(shēng)命(mìng)啊，它(tā)苦涩(sè)如歌。想不想看(kàn)花(huā)海盛开？想不想看燕(yàn)子(zi)归来？如(rú)果都回(huí)不来，那么我该(gāi)为了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对真理(lǐ)执着追求的(de)人。雪崩(bēng)将至，这(zhè)一(yī)次，大空头(tóu)必将(jiāng)一战封(fēng)神！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你(nǐ)一定等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了这(zhè)些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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