“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美(měi)国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连(lián)续三个(gè)月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场和(hé)官方(fāng)的(de)明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需(xū)矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率(lǜ)会(huì)议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不五的大写是什么(bù)明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的预(yù)期推动下，美(měi)元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期(qī)价终(zhōng)究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建投(tóu)期货能化(huà)分析师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全(quán)面开(kāi五的大写是什么)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是(shì)进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危机和美(měi)债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市(shì)胶价走势(shì)的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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