财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zh重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ī)名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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