中国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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