今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证本番什么意思 日语里本番什么意思1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了本番什么意思 日语里本番什么意思中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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