编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比来(lái)看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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