“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去(qù)年低中国有几个党派，中国有几个党派组织基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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