衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称(chēng一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们(men)是(s一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟hì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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