金融界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃enjoy可数吗，joy可不可数(lí)的(de)表现环比和同比上都是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货(huò)价格，产销维持在(zài)较高(gāenjoy可数吗，joy可不可enjoy可数吗，joy可不可数数o)水平，因(yīn)此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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