大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块。

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　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度(dù)的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的(de)传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设(shè)备(bèi)及新能源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素(sù)逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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