昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道(dào)双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三(sān)大美股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能(néng)影响联储的利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若源(yuán)于(yú)银行(xíng)业(yè)危机的红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三(sān)日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于(yú)北京(jīng)时(shí)间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上限解决不(bù)了(le)任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施(shī)余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提(tí)供的(de)利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货(huò)币政策方面(miàn)已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据(jù)和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然(rán)后(hòu)再决定(dìng)可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他上述(shù)提(tí)到的观点及其能实现的(de)程度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日(rì)内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势(shì)虽都(dōu)偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各(gè)自的原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧(jiù)累库(kù)，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的(de)影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的(de)备货情绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高(gāo)的(de)情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明显的下(xià)滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预(yù)期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分(fēn)计(jì)价，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归(guī)的方式收(shōu)敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河(hé)地区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔(rón红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编g)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃(lí)价格在(zài)去库逻(luó)辑(jí)下(xià)出(chū)现过(guò)反弹(dàn)，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资(zī)金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期价格下跌(diē)至(zhì)成本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏(piān)紧到过剩的(de)周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下(xià)游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求(qiú)是否存在旺(wàng)季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市(shì)关注在(zài)需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是(shì)要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟(chí)，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认(rèn)为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变动来判断红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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