中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(c黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆héng)立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(d黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆e)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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