编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(s吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法uǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(y吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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