北京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班(bān)人”等热点话题(tí)进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格(gé)依然高度(dù)看好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会(huì)放(fàng)弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台(tái)积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位(wèi)置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司(sī)可以与台(tái)积(jī)电(diàn)相比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业(yè)背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务报(bào)表(biǎo)中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的(de)很好(hǎo)，我们有很多(duō)产品供应给它，但有些产品很难让(ràng)人们(men)只去(qù)沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们(men)也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道(dào)多元(yuán)化，我(wǒ)们(men)希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果(guǒ)虽然(rán)有(yǒu)101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面临的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得走(zǒu)对(duì)了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历(lì)史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减(jiǎn)少影片供(gōng)应，也(yě)不能减少其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动视暴(bào)雪股份是(shì)否影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披(pī)露的(de)事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他(tā)们已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不代表他(tā)们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱(qián)就能解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度(dù)肯(kěn)定(dìng)了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的(de)占比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们持有苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但(dàn)每年的(de)权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什(shén)么(me)是正(zhèng)确的价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择(zé)放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美(měi)元(yuán)是(shì)好的。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有(yǒu)自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了(le)提(tí)问，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔在(zài)一个季度内快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在(zài)他看来(lái)台积电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善且最(zuì)重要(yào)的公(gōng)司之一(yī)，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们(men)通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州的(de)部分芯(xīn)片(piàn)工作(zuò)，但至少在(zài)我看来，目前我们(men)没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否(fǒu)认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己？巴(bā)菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一(yī)个不需要高估就(jiù)能(néng)成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的(de)不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我(wǒ)不想要(yào)那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和(hé)我(wǒ)在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得(dé)，汽车行(xíng)业(yè)太艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福(fú)特看起来拥有整个(gè)世(shì)界，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽(qì)车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来了(le)巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨(jù)大的资(zī)金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中国的(de)比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化(huà)操作(zuò)程度非常高，但我(wǒ)还是(shì)觉(jué)得用人可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并(bìng)不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽(suī)然可以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我(wǒ)去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事(shì)情(qíng)是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能(néng)可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出(chū)现，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技(jì)术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就(jiù)是希望(wàng)能够帮助解决(jué)一些环境方(fāng)面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在(zài)全国的(de)每一个州制定不同的计(jì)划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行(xíng)了同步规(guī)划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事业(yè)方(fāng)面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出(chū)的硅谷银(yín)行破(pò)产事件会(huì)带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像(xiàng)他们不会让债务上(shàng)限导致世(shì)界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大变化(huà)。二战(zhàn)后的(de)那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们(men)做(zuò)了一(yī)件非常明智的(de)事(shì)情，就是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这(zhè)是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保证金要求(qiú)的责任。他们(men)改变了很(hěn)多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的(de)天(tiān)量流动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不(bù)在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金(jīn)也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他(tā)表示(shì)，我们在第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不(bù)停印钞票(piào)，我无法预计宏(hóng)观环境会变(bi正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗àn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要(yào)有(yǒu)旧的(de)价(jià)值观。我们不知道(dào)会发生(shēng)什(shén)么，因为在(zài)目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的(de)人。如果他们承(chéng)担了不该(gāi)承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可能是一(yī)个非常不错的(de)投资。最初在1969年(nián)，查(chá)理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资(zī)了一(yī)家银(yín)行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币(bì)失去(qù)信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备货(huò)币，我看(kàn)不到任何其(qí)他(tā)货(huò)币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能完全(quán)控制我(wǒ)们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会(huì)对货币失去(qù)信心(xīn)，他(tā)们(men)的(de)行为方式可能(néng)会完全不(bù)同。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家(jiā)是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经(jīng)是(shì)一(yī)家(jiā)技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面(miàn)需要(yào)做的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险准备(bèi)金，其次一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取(qǔ)得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提出的商业地产损失(shī)情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业(yè)地(dì)产领域从来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此也不会(huì)受到(dào)不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方(fāng)市中心的空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们(men)总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是(shì)

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出(chū)的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和(hé)其他(tā)一些问题。我们的团(tuán)队(duì)优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是(shì)短期专注于在20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标，要长期为(wèi)客户提供可持(chí)续的(de)优质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有没有因为(wèi)情(qíng)绪(xù)作出(chū)错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商(shāng)业决定时(shí)成为一(yī)个(gè)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信(xìn)心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格(gé)，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们收购的(de)机会(huì)是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司面(miàn)临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时候，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得(dé)太便宜，而且无法(fǎ)做什么让(ràng)股价稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的(de)行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和(hé)长期防御能力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是(shì)否达标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个(gè)美好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉足(zú)百(bǎi)货商店(diàn)业务时(shí)，我们学到(dào)的是(shì)，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势(shì)，如果能(néng)做到这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或(huò)者(zhě)去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给(gěi)他一些好的建议，但格(gé)雷格是做出最终(zhōng)决(jué)定的(de)那个(gè)人。未(wèi)来(lái)我们(men)还需要(yào)更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替(tì)我(wǒ)们做任何决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之(zhī)一，他(tā)的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个体系(xì)，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们(men)每(měi)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生(shēng)意(yì)伙伴(bàn)。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些(xiē)令人(rén)难以置信(xìn)的(de)投资机会(huì)，一直是非常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历(lì)史。我们(men)对(duì)五大(dà)商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量(liàng)的(de)人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他(tā)人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔被(bèi)认为是(shì)一(yī)个(gè)国家的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记(jì)录已(yǐ)经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也(yě)仍然(rán)可以(yǐ)在国家(jiā)的经济中投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会(huì)做出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的(de)股票回(huí)购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补(bǔ)充道：“沃伦(lún)和查(chá)理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公司自身(shēn)的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提升(shēng)单股内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃的股票(piào)回(huí)购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗(yí)产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他们谈(tán)论(lùn)这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你(nǐ)想弄清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察(chá)过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们(men)在财产规划分配上都(dōu)存在各自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过(guò)遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的(de)理解以(yǐ)及他(tā)们的(de)建议。这(zhè)件事(shì)情对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早(zǎo)地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶(jiē)段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切(qiè)，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如(rú)果做(zuò)不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的(de)运气，当然，你一(yī)定(dìng)不要把自(zì)己的(de)命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢(huān)的人(rén)一(yī)起工作，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务(wù)中没有困难，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一(yī)群(qún)我喜欢(huān)的人一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这(zhè)正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他(tā)的(de)书(shū)中写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差(chà)不(bù)多第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗