大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分(fēn)“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值(zhí)的(de)情况(kuàng)下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求出(chū)现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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