一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(xíng)业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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