金融武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子kě)的(de)境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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