5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月(yu张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗4px;'>张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗è)经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的(de)发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力(lì)去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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