4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国(guó)内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ight: 24px;'>赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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