中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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