衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美(měi)方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)。

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