美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原(yuabo文是什么意思 abo文是谁发明的án)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果6abo文是什么意思 abo文是谁发明的月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yěabo文是什么意思 abo文是谁发明的)出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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