在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)乔布斯为什么把苹果给库克来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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