“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人(rén)数减少，私(sī)人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进(jìn)一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多(duō)的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个(gè)月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为(wa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数èi)不想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人(rén)士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不(bù)会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围(wéi)再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)1a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数1880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供(gōng)应进入季(jì)节(jié)性的(de)增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目(mù)前(qián)下游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库(kù)存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说(shuō)此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要(yào)跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割(gē)后产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在供给端没(méi)有天气(qì)影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外需(xū)受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开(kāi)始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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