昨(zuó)夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各(gè)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同(tóng)时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别