芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年(nián)失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规(guī)模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的(de)青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息(xī)技(jì)术服务业(yè)的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来经济(jì)和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思年的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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