个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度(dù)了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在(zài)获(huò)得(dé)更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基(jī)金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗带(dài)给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的(de)方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出(chū)发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业(yè)作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户(hù)分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资(zī)金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部(bù)门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客(kè)户分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不(bù)同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动(dòng)中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的(de)产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是(shì)一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个(gè)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗人养老金业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客(kè)户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前(qián)序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未(wèi)来(lái)期(qī)待(dài)能够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了解(jiě)客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可(kě)以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系(xì)统及(jí)研(yán)究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和(hé)参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融(róng)机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心(xī诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗n)之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要(yào)的(de)。

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