编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次p>

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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