中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(d武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子的(de)业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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