海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济归母(mǔ)净利(lì)单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增(zēng)速(sù)，其中设备盈(yíng)利(lì)加(jiā)速增(zēng)长(zhǎng)；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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