中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)蝴蝶会采蜜吗绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度蝴蝶会采蜜吗(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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